梧桐观市 | 当前调整或是“趋势中的短期休整”

来源：市场投研资讯

（来源：建信小V）

2025

梧桐观市

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10月17日，A股三大指数同步调整，市场恐慌情绪有所释放。上证指数单日下跌1.95%，深证成指跌幅扩大至3.04%，创业板指受成长板块拖累，跌幅达3.36%。量能层面伴随情绪降温略有收缩，全市场成交额1.94万亿元。

板块方面，前期高景气赛道领跌，电力设备、电子、机械设备板块因资金避险需求升温及前期获利盘兑现，位列跌幅榜前列；防御性板块虽相对抗跌，但整体未能形成有效护盘力量，全市场板块普跌格局显著。

市场下跌主要受海外风险加剧影响，美国两家银行暴雷引发了风险资产市场偏好下移。

资金面上，一是对中美贸易情况的担忧持续，全球资本市场波动性上升，部分资金选择“提前减仓”；二是临近重要会议，部分资金出现扰动；三是量化资金被动平仓，形成“被动抛压→指数下跌→进一步抛压”的短期负反馈。

后市展望：

当前市场仍处于“情绪消化+基本面验证”的博弈阶段，后续需关注重要时点，把握市场节奏。

一方面，国庆假期后，A股已进入三季报密集披露窗口期，“业绩兑现情况”将成为板块分化的核心标尺。对于前期涨幅较大的成长板块（如半导体、电子），需验证“业绩高增是否可持续”，若业绩不及预期，可能进一步加剧短期波动；对于防御性板块（如消费、公用事业），需关注“业绩稳健性”，若能实现超预期修复，或成为资金配置的重要方向。

另一方面，政策面两大节点定调短期格局。一是关注下周召开的四中全会，预计将明确“十五五”规划细则（如科技自主、产业升级、金融改革方向），为中长期投资提供“政策锚”；二是关注11月初韩国APEC会议上中美会面的信号至关重要，需重点关注双方在经贸、科技领域的互动。

综合来看，短期市场受情绪与技术面影响或维持震荡，但向后看仍需锚定“政策导向+业绩基本面”，当前调整更多是“趋势中的短期休整”，而非趋势逆转，待情绪消化与政策/业绩验证后，市场有望重回结构性行情。

数据来源：Wind。

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